เมื่อวานไปฟังสัมนาของทาง Maybank Kim Eng มาครับ ช่วงที่คุณมนตรี ศรไพศาล CEO ของกิมเอ็ง บรรยายในหัวข้อ ‘ภาพรวมตลาดหุ้นและเศรษฐกิจโลก’ มีข้อมูลเปรียบเทียบตลาดหุ้นไทย เมื่อปี 1994 กับ ปี 2013 เอาไว้น่าสนใจดี
ผมเลยจดข้อมูลและถ่ายรูปสไลด์ที่น่าสนใจมาลงบล็อกไว้ครับ
เศรษฐกิจและตลาดหุ้น ปี 1994
Market Cap. : 3.5 ล้านล้าน
Margin Loan : 1.2-1.5 แสนล้าน
P/E : 20 เท่า (High 26 เท่า)
ดอกเบี้ยเงินฝาก : 10%
D/E เฉลี่ยของบริษัทในตลาดหุ้น ไม่นับกลุ่มธนาคาร : 2.1 เท่า
ในสมัยนั้น ค่าเงินบาทไม่ควรแข็ง เพราะไทยขาดดุลการค้าอย่างต่อเนื่อง พื้นฐานเศรษฐกิจก็ไม่ได้แข็งแกร่งจริงๆ
บริษัทไทยกู้เงินต่างประเทศเยอะมาก (กู้เกินตัว) พอลอยตัวค่าเงิน ผลก็เป็นดังที่ทราบกันนะครับ
เศรษฐกิจและตลาดหุ้น ปี 2013
Market Cap. : 13-14 ล้านล้าน
Margin Loan : 5-6 หมื่นล้าน >> จะเห็นว่าขนาดของตลาดหุ้นนั้นใหญ่ขึ้นมาก แต่ Margin Loan ยังไม่ถึงครึ่งนึงของสมัยนั้น
P/E : 14.5 เท่า (High 18 เท่า)
ดอกเบี้ยเงินฝาก : 2-3% >> ดอกเบี้ยต่ำมากไม่ดึงดูดให้คนฝากเงิน ไม่เหมือนสมัยนั้นที่ดอกเบี้ยสูงมาก เอาเงินไปฝากธนาคารก็ได้ผลตอบแทนที่ดีสบายๆ
D/E เฉลี่ยของบริษัทในตลาดหุ้น ไม่นับกลุ่มธนาคาร : 1.2 เท่า >> บริษัทส่วนใหญ่ยังไม่ได้กู้เกินตัว (หรืออาจจะเป็นเพราะเพิ่มทุนกันไปเยอะแล้วก็เป็นได้ 555+)
…
…
…
(ความเห็นส่วนตัว)
สำหรับเรื่องค่าเงินนั้น ถ้าเราดูจริงๆก็จะเห็นว่า เงินบาทค่อยๆแข็งขึ้นทุกปีอยู่แล้ว (10 ปีที่แล้วอยู่ราวๆ 40 บาทต่อ 1$) แต่เศรษฐกิจไทยก็ยังเดินหน้าต่อไปได้ด้วยดี
อาจเป็นเพราะการปรับตัวของบริษัทส่วนใหญ่ที่ไม่ได้เน้นแข่งราคาถูก แต่ไปขายฝีมือ บริการ และเทคโนโลยีแทนครับ รวมถึงสัดส่วนการบริโภคภายในประเทศและการท่องเที่ยวก็เพิ่มขึ้นมากด้วย
ถ้ามองในระยะยาว ธุรกิจที่เอาแต่เน้นแข่งเรื่องราคาอย่างเดียว ก็คงไม่ยั่งยืนอยู่แล้ว เพราะสุดท้ายก็จะมีประเทศที่ค่าแรงต่ำกว่า ค่าเงินถูกกว่า เข้ามาแข่งแย่งตลาดแน่นอนอยู่แล้วครับ
…
เปรียบเทียบผลตอบแทนระยะยาว หุ้น vs พันธบัตร vs เงินสด
จะเห็นว่า แม้หุ้นจะมีปีที่แย่สุดๆถึง 2 ปี แต่ในระยะยาวแล้วหุ้นก็ยังให้ผลตอบแทนสูงที่สุด
…
สุดท้ายผมขอลงรูป GDP vs SET ที่ผมทำเอาไว้เมื่อต้นปีนี้มาให้ดูกันครับ
รูปนี้ไม่สามารถใช้ทำนายอนาคตได้ แต่น่าจะทำให้หลายคนเข้าใจมากขึ้นว่า ทำไมช่วงหลายปีที่ผ่านมา SET ถึงขึ้นมาได้เยอะนะครับ
‘ราคาหุ้นสะท้อนพื้นฐานของกิจการ ตลาดหุ้นสะท้อนพื้นฐานเศรษฐกิจของประเทศ’
…
…
‘Blog 32 : SET 1994 vs SET 2013’
www.sarut-homesite.net
28 เมษายน 2013
